Лихвата, която носи облигацията, е само един от компонентите, формиращи печалбата на облигационера. В повечето случаи той разчита на разлика в негова полза от цената, платена за облигацията, и нейната борсова стойност, по която той може да я продаде.
Лихвата на облигацията (когато тя е на книжен носител) се изплаща – обикновено шестмесечно или годишно – срещу отрязване на съответен купон, прикрепен към тялото (мантията) на облигацията. Пазарната…
Кредитна дейност – има възможност да предоставя заеми само на дружества, в които има пряко участие или ги контролира. Ако се извършва кредитиране извън този кръг, би означавало холдингът да излезе от допустимия предмет на дейност и да се превърне в банка. Недопустимо е размерът на предоставените суми да надвишава 10 пъти размера на капитала на холдинга. Oт друга страна размерът на депозитите на дъщерните…
Данъкът върху печалбите като цяло възниква и се утвърждава в световната финансова практика значително по – късно от индивидуалния подоходен данък. По принцип той засяга само капиталовите дружества, т.е. големите компании, но понякога се включват и по-малки предприятия.
В основата на облагането стой общия продукт на предприятието, който се формира като към брутната печалба от производствената дейност се прибавят допълнителните приходи. Съществено значение в този процес…
Пасивни модели
Купи и дръж – Buy and hold
Съотношение между акции и облигации – 60:40. Капиталовата алокация е защитата на 40 лв. облигации, а не в процент от съотношението.
Чист рисков доход се намира по следната зависимост:
Ws = bs / bs . dm
Ws – дела на акциите в портфейла
bs- чистият рисков доход на пакета от документи
bs – бетата на пакета от акции
dm – риска на пазара
поставянето на съотношението м/у…
1. Особености на облигациите като инвестиционен носител – най-важната особеност е фиксираността на доходите, която осигурява облигацията. При облигациите инвеститорът се интересува от относителната стойност на получаваните доходи. Основните характеристики, които го интересуват са: възвращаемост, рискованост и ликвидност.
2. Измерване на възвращаемостта на облигациите – възвращаемостта на облигациите обикновено се приема за лесно уловима, но в действителност се използват зависимостите на сложно олихвяване и дисконтиране и…
Доходът се създава посредством съчетаване на факторите на производството – средствата на труда, предмет на труда, капитал и работна сила. Те трябва да са в единство, за да се реализира доход и при липсата на само един от тях, независимо дали той е източника или не, не може да се създава доход. Инвестицията се извършва винаги с цел да се осигури доход. Инвестирането във финансов…
Портфейлът като инвестиция – тук трябвя да се разгледат следните няколко момента:
– теоретически основи на инвестициите – под инвестиции трябва да разбираме трансформиране на по-високо ликвиден актив в по-ниско ликвиден с цел реализиране на доход или друга определена цел.
Трябва да се прави разлика между актив и инветиция. Активът е материално веществена форма на капитала, а инвестицията е динамичната страна на актива, тяхната промяна и трансформация.
-…
Оценяване представянето на портфейла – изходна постановка за оценката на портфейла с възприемането на модела САРМ. Става дума за техника, чрез която представянето на отделния портфейл може да бъде сравнявано с представянето на пазарния портфейл от една страна, а от друга страна и с първоначалните очаквания за риск и възвращаемост. Възможни са два подхода за оценка на представянето на портфейла:
– измерване на процентите на възвращаемост…
Те са дългови ЦК, емитирани за дълъг период. Риска при инвестирането в облигации е по-нисък от инвестиция в двата вида акции. Начините за набиране на капитал чрез дългосрочен дълг са публично предлагане и частно пласиране. Това се определя от фиксираните размери на текущия доход и от невъзможността на фирмата да пропуска фирмените плащания. Облигацията се купува по номинална стойност. Периодично започва да се получава купони…
Те също удостоверяват със собственост в една фирма, но притежават някои характеристики характерни за дълговите ЦК. Претенциите на този вид акционери имат предимство пред претенциите на големите акционери по отношение на текущия доход, дивидента се изплаща на всички задължително и лихви дължими към този период по отношение на претенциите по случай ликвидацията на фирмата, се разпростират до номинална стойност на привилегированата акция. Характерно за тях…
Фирмите емитират дългосрочни ЦК с различни характеристики. От една страна обикновените акции, удостоверяващи собственост във фирмата и притежаващи висока несигурност, от друга страна фирмени облигации, отговарящи на определени изисквания за спазване интересите на кредиторите, които имат по-нисък риск и същевременно обещават по-нисък доход. Привилегированите акции могат да се разглеждат като комбиниран инвестиционен носител, съчетаващ характеристики на обикновени акции и облигации.
Те се емитират от търговски банки с цел управление на тяхната ликвидност. Представляват документ, удостоверяващ депозирането на дадена сума в банка. Сроковете на депозитните сертификати не са стандартни и варират от един месец до няколко години. Предлагат лихвена доходност. Могат да се прехвърлят свободно на паричния пазар до настъпването на падежа. Лихвеният доход се изчислява като доход в деня на падежа като база 360 дни…
Измерването на пазарния проектен риск използва модела за измелването на оценка на капиталовите активи. Извежда риска на проектите като величина, зависима от начина на финансиране и от пазарния риск характеризиращ СК и заемен капитал.
bа = bск + bзк
Измерител на пазарния риск е коефициента b. Този коефициент отразява чувствителността на дохода на даден актив към промените в пазарния доход.
Цената на капитала е цената, която фирмата заплаща…
Съставяне на бюджета на фирмата – това е процедура, която включва анализиране на паричните потоци , проектираните отчети за приходи и проектираните балансови отчети.По-голяма част от фирмите използват кредит.Това е причината между паричните потоци и нетния доход да липсва съвпадение.Паричните потоци се определят от счетоводната информация за приходите и разходите.Проектирането на продажбите осигурява информация, която може да се използва в пласирането.Комбинацията между проектите за продажба…
Факторите , които влияят върху политиката на капиталовата структура са:
– сезонните изисквания към капитала
– структура на активите
– доходност свързана с оборота на ликвидните активи
– позициите на мениджърите и акционерите
– оценката на заемодателите и специализирани звена за измерване на риска
– достъпът до капиталовите пазари и условията
Освен главна цел за максимално увеличение стойността на фирмата финансовия мениджър трябва да търси начин да сведе до минимилизиране цената на…
Във финансовата практика понятието лост е изражение на увеличението за промяна в дадени величини. Той посочва реакцията на чистия икономически доход към колебанията в обема на продажбите.
Икономическият лост е съвкупност от съществуването на финансовите разходи, но някои разходи наречени полуфиксирани се променят стъпаловидно в границата на възможното производство, затова трябва да насочим вниманието върху равновесието на фирмата или към т.нар.работна диаграма на равновесието.
Мениджърският екип на…
Това е процент на възвращаемост от инвестиционните дружествата проекти в процеса на подържане на пазарна цена на акциите. За да е ползотворен анализа на капиталовата структура трябва да се насочим към средна претеглена цена на капитала като се вземат в предвид:
– Състав на капитала – той се определя от три елемента:
1 – Цена на фирменият дълг след данъка
2 – Цена на капитала мобилизирана чрез привилегировани…
Има за предмет да изплати на акционерите цялата или част от номиналната величина на техните акции преди нормалната дата на ликвидация. Дружеството може да пристъпи към амортизиране на капитала при наличието на печалба и резерви. Амортизирането на капитала е операция, която е типична за дружествата концесионери. Амортизацията на акции: да се намали чрез тиражиране и се приема като изразходване на доход и не се взима…
Общоикономическо съдържание на държавните разходи:
като понятие на финансите те са форма за преразпределение на националния доход и продукт;
за държавата разходите са основен инструмент за намеса и участие в обществения живот;
държавните разходи са част от националния доход, която се изземва и разпределя в съответствие с интересите на цялото общество.
2. Класификация на държавните разходи:
А) Разграничават се:
– производителни;
– непреки производителни;
– непроизводителни.
Б) Във финансовата литература доминират:
– административни;
– икономически.
В) Има…